电商公司如何估值?看看这些电商公司的估值,你就知道该怎么做了!

估值是对一个企业的价值进行评估的过程,没有经过科学的估值方法作支撑,任何投资行为都难以取得满意收获。电商行业就是一个典型例子:所有线上商家和线下商家均面临着成本上涨、流量减少的压力,竞争加剧。因此企业通过提高营收以及加大广告投入、维持原有市场份额等方式,提高了盈利能力。然而目前大多数电商行业都处在亏损状态,导致估值不能达到企业基本面水平以及充分竞争状况下投资者的预期目标。

1、采用净收益法进行估值

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净收益法是将一家企业的预期收益减去企业已付出的成本及费用来计算的合理价值。净收益法是对未来可实现收入进行估算和预测,因此它可以适用于包括投资、并购等方式的商业模式内企业价值评估。净收益法主要基于企业财务报表中可获取的已发生投入而获得现金流入所需的资金(即收入)为基础计算。现金流量也称经营净现金流,是企业现金流中最重要、也是最容易被忽视和判断不出来的部分,是反映企业经营状况一种较为客观而可靠得财务信息。

2、根据企业不同发展阶段,采用不同的估值方法。

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电商行业的发展非常迅速,如果仅从盈利角度来看,企业将面临着巨大的压力。但是随着越来越多的在线服务、电商平台以及第三方销售渠道的出现以及用户习惯和需求的改变,这些都给电商行业未来的发展提供了充足的发展空间。对于成熟的平台型电商而言,通过规模效应,其经营指标将持续增加。因此对于那些规模还在不断扩大、增速不高、盈利能力强且现金流充足等特点,企业估值比较容易得到保证和支持。然而对于一些已经处于亏损状态且有较大不确定性财务指标的电商平台而言,如果只依赖盈利显然是不合理并不能体现出其价值。因此需要通过进一步**以及增加经营收入来维持公司的发展运营所需投入。对电商企业而言,如果未来仍处于亏本状态就会影响到股东利益及自身经营能力。所以不同战略下对于公司所处发展阶段不同,所采用的估值方法也就不同,那么对于投资者而言电商企业估值方式会如何呢?

3、资产抵押或质押估值。

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互联网公司以其自有房产作为抵押物或质押物来获取融资。比如:天猫商城、唯品会等都曾通过抵押房产或者将自己持有的优质资产质押获得融资。这种估值方法存在两个优点:第一,在进行估值时,所涉及金融机构具有更高地位。资产抵押、质押会使所获得估值更加可靠。第二,能够实现该目标预期收益率所需资本成本低。如京东集团自有品牌“京造”就是一例。以京东商城为例:其拥有自营服装品牌 JOY,同时也是全球最大的轻奢生活方式网站;旗下自营网站上拥有“小红书”、“豆瓣”等多个知名社交网站账号。这两个特点使其能够迅速建立起自己良好信用和美誉度。

4、基于风险的估值方法。

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传统企业估值通常基于企业未来经营结果来确定企业价值,但电商领域不同于传统企业。传统企业是随着资本的流动而发展起来的。如果传统企业经营状况不佳,可以考虑出售股份或是把其出售。而在这种情况下往往又无法得到合理的估值。基于风险收益法(Private Equity Adjustment Total Effect)模型计算出企业价值,是基于公司预期利润和预期收益折现后获得的资本价值。

5、市场份额法

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电商企业具有多种经营模式,存在多种市场份额,在竞争中处于弱势地位。因此可以通过市场份额法确定企业市场价值。市场份额法是采用市场价值法对企业价值进行评估,它是以企业在市场上总份额(即一个竞争对手在本企业中持有和使用本企业股份数)为基础,按照平均收益水平确定评估价值。一般情况下,企业的总市值与净利润之和等于或大于净资产就是合理估值。如果该企业总资产(净资产)与营业收入之和时不能达到合理市盈率(P),则该企业价值评估值为0~1亿元。同时市场份额法也可以把产品分为可竞争类产品(如图书、网络电视、电影等)和不可竞争类产品。可竞争类产品由于投入大、风险高、收益不确定等因素限制较少被采用。可通过以下两种方法来确定:可比上市公司进行估值;采用市盈率法进行估值。在确定了企业价值后:假设其未来五年内主营业务与目标业务有明显盈利(如营收、净利润)且不亏损,我们根据市盈率、收益比率(ROE)等对相关公司进行估值。

6、合理的股东权益资本化价值。

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这是指以股东权益资本化为基础对企业未来现金流的预测,并结合企业的财务报表,以确定合理的价值。例如某互联网电商公司估值为5亿美元,那么未来其每年将获得4200万元人民币的现金流。其股东权益资本化价值就是按现在价值来计算每一年将获得多少钱。对于没有实际经营业绩或财务数据而无法获取长期股权投资回报能力的企业而言,采用股东权益资本化价值较为合适。

7、市场公允价值。

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市场公允价值是指当一家公司以正常商业条件下的资产、负债或者业务等价格为基础,合理确定企业价值而非某种假设时,其价值与其在正常经营环境下所能获得的收益或价值之间存在明显差距。这就需要用价格来确定它了,一般采用其被评估资产可获得成本为基础而确定。即企业预期实现现金流情况下,其估值可参照其净资产估值。如果企业净利润为负值或净资产为正值,说明该企业符合市场价值预测体系(P=1-预期现金流量折现率);如果没有净利润甚至净亏损,则应采用折现率;反之则为市场公允价值。

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